保险板块年内跌38%居A股市场倒数第一 外资逆势大幅加仓人保与太保

外资逆势加仓3只保险股

引人注意的是,在基本面未现明显好转的状况下,今年前三季度公募基金对保险股的操作手法与外资出现较大反差:公募基金对A股五大保险股进行集体减持;而外资仅对2只保险股减持,对3只保险股进行加仓。

东方财富Chioce数据显示,今年三季度末,外资对中国人保、中国太保、新华保险的持股量较去年末分别增加51%、49%、1%,对中国平安与中国人寿的持股量分别降低14%、3%。四季度以来截到今天年11月11日,外资对中国人保、中国太保、中国人寿的持股量分别较去年12月31日增加90%、50%、3%。

尤为引人注意的是,外资机构最近也在港股市场买入保险股,香港联交所公布的信息显示,11月4日,小摩增持中国平安港股1114.5798万股,每股价格54.9631港元,总金额约为6.13亿港元。增持后最新持股数目约为7.55亿股,最新持股比率为10.13%。

在股价持续下跌之后,多家券商业机会构觉得,现在保险股已进入盘底阶段。如,天风证券研报觉得,寿险负债端的至暗时刻或将过去,看好保险需要的长期增长空间,负债端的数据拐点或将发生在明年3月;资产端的地产风险与利率两大原因均在向好。

不过,仍需提醒资金投入者的是,虽然保险板块有盘整的迹象,且有外资机构逆势加仓,但当下的基本面还未出现特别明显的触底反转信号,资金投入者仍需关注保险推广员数目、保费数据、利率等影响保险股走势的核心指标。

证券日报苏向杲

今年是保险股近年来最艰难的一年:保险板块年内跌幅达38%,跌幅位列A股各板块1、;年内也无一家资金投入机构主动调查保险股,这在近年来极为罕见。

保险板块跌跌不休的股价背后,是基本面的至暗时刻:保费端,五大上市险企前三季度合计保费同比下滑0.97%,保费增速陷入停滞,且第三季度未有好转迹象;资金投入端,受长端利率走低、权益市场波动加剧等原因影响,五大上市险企前三季度合计总资金投入收益同比下滑0.12%;经营收益方面,五大上市险企前三季度合计净利同比下滑7.1%,第三季度同比大幅下滑36%。

引人注意的是,在保险业低迷之际,外资机构对部分保险股的操作手法与国内公募基金出现较大反差。东方财富Chioce数据显示,前三季度,公募基金对五大保险股均进行减持,外资却逆势加仓了中国人保、中国太保、新华保险。四季度以来,外资继续加仓部分保险股,截至11月11日,外资对中国人保与中国太保的持股量分别较去年12月31日疯涨90%、50%。

保费端与资金投入端持续承压

今年以来,保险股的走势与基本面变化密切关联。

今年1月份,人身险公司开门红叠加重疾险需要释放,保险业保费增速较快,保险板块呈上行趋势。2月份-3月份,因长端利率出现上行趋势,保险板块继续上行。不过,4月份至9月22日,伴随行业保费同比增速持续负增长,叠加长端利率下行,保险股调头向下,期间,受个别房企债务违约事件冲击,保险股在个别买卖日出现大幅下挫,保险指数在9月22创下今年新低。

9月23日至11月11日,保险股受第三季度营业额下滑、华夏幸福偿债策略落地等原因交叉影响,出现震动行情。譬如,昨日,市场传出今年11月份后按揭贷款投放或持续增长,利好房产业,当天房产板块大涨6.2%。保险股常见持有房产资产,也因此大幅上涨3.82%。

总体来看,今年以来截至11月11日,保险指数下跌38.04%,跑输沪深300指数30个百分点。深究其中是什么原因,保险业保费端与资金投入端遭遇内外部原因共振影响,致基本面驶入低谷是主因。

保费端,多位大型险企管理层人士表示,居民对大额支出较为小心,叠加今年以来国内消费不振,消费者对保险的需要减少,行业步入低增速阶段。此前被高增速掩盖起来的一些深层次问题也暴露出来了,最明显的就是供需错配。

太平洋人寿原董事长徐敬惠表示,近年来保费至上、销售为重的价值取向在业内已根深蒂固,以成本驱动、人海战术、商品炒作、短期勉励为特点的粗放式进步方法,已难以为继。伴随近两年推广员规模和新单保费持续下滑,银保业务虽有增长但本钱高企非常难盈利,经代业务基本是没销售能力的机构在烧钱买保费,难以做好顾客服务和持续的顾客经营。现阶段,一方面是民众广泛的保险需要得不到满足,而另一方面海量的保险机构业务进步遇见很大瓶颈,供需矛盾十分突出。

同样,新华保险副总裁李源觉得,今年以来寿险业持续萎靡不振大致有三方面缘由:一是疫情不断反复对个险行业冲击较大;二是监管部门对行业的强监管、严监管提出了愈加严格的需要;三是个险行业的传统个人营销推广方案难以适应市场的推移和变化。

在宏观经济对保险业进步不利的背景下,险企主动转型短期内也加快了行业保费增速驶入低谷。

一直以来,保险推广员是人身险业进步的基石,但近两年,头部险企均拓展了以推广员为核心的寿险改革计划,各险企改革目的较为趋同:提高高产能人力规模,压减少产能人力。在这种方案下,受推广员收入下滑及险企主动清理,今年上市险企推广员出现迅速流失,仅五大上市险企前三季度就流失了超100万人,职员流失飞速拉低了险企长期期交保费等高价值业务增速。

今年第三季度,头部寿险公司人力仍在流失,强化加盟人队伍建设也成当务之急。正如新华保险原董事长万峰所说,保险界有句老话:保险一直都是售出的而不是被买入的。寿险商品是需要人营销推广的商品,百余年都没改变这种方法。现在在寿险发达的美国、日本、新加坡等区域,加盟人仍然是主要的途径。既然是靠人营销推广,那样,销售队伍建设就成为寿险企业的核心工作。

从资金投入端来看,今年险企的资产配置重压不小。昆仑健康保险资管部有关负责人等险资人士对记者表示,在长期利率中枢下移,权益市场波动加剧的背景下,今年资产配置困难程度较大,不少险企缩短了权益资产配置比率,增配了国债、地方债等固收资产,这种配置方案虽然稳妥,但非常难提高整体资金投入收益率。